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2008 资本在中国
 
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日期:2008-05-28   作者:匿名   2008年第21期    点击数:14810
2008年5月,资本在中国流动。

当一笔一笔赈灾善款从四面八方涌入在特大地震的废墟中重生的四川汶川等重灾区时,在首都北京,另一种资本也在蠢蠢欲动。

高能、华兴、启明、智基、永威、优势、新天域、软银赛富、凯鹏华盈、清华力合、东方富海……如果你还对这一个个响亮的名字一无所知,那你已经被迅速崛起的中国资本市场所抛弃。是的,这每一个名字背后,都联系着一个关键词,那就是“资本”。

资本,正在中国市场上,以前所未有的规模和速度流动和扩张。这每一个名字,都是中国资本市场上的弄潮儿。几年前,有的名字可能还闻所未闻;但是在今天,它很可能代表了几千万,甚至上亿元人民币的资金。

2008年5月15日,一场资本的盛会在北京举行。由亚太私募股权投资核心期刊《投资与合作》(TOPCAPITAL)杂志主办的第四届亚太投资峰会吸引了中国资本市场上的各路精英。

中国资本市场的未来走向如何?
下一个投资热点在哪里?
创业投资的风险和挑战是什么?
……

一个个扣人心弦的问题,在试探着中国资本市场的脉搏。《华盛顿观察》周刊作为此次峰会的合作媒体,也在其中寻觅着中国资本市场未来发展的端倪。

端倪一:方兴未艾 亟待规范

2008年,中国的风险投资刚刚走到第10个年头。10年前,中国的风投机构不足20家。而今天,仅仅是参加本次投资峰会并准备在现场发言的各大投资公司的老总就接近50位,更不用说台下济济一堂的1,000多位与会代表。

据中国风险投资研究院的不完全统计,2007年国内投资总额近400亿元,为2006年投资金额的2.5倍以上。另据China Venture的统计数据,2008年第一季度,中国吸引的风险投资高达5.8亿美元,又比去年同期增长了13%。目前,中国本土的投资机构已近500家,风投资本规模仅次于美国居全球第二。

2004年,谢忠高把自己的永威投资有限公司的总部从台北搬到了中国大陆。这位美国斯坦福大学毕业的博士曾经在硅谷的资本市场里打拼多年。如今,他把目光锁定在中国大陆。

“我们花了很多人员和金钱在中国大陆做投资,我们现在大约90%以上的项目是在内地做的。”谢忠高坦言,目前他在中国大陆的3个项目成长都很好,而且最近又融资成功了,“中国在现在肯定是一个非常突飞猛进的状态”。

谢忠高仅仅是本次峰会中成百上千紧紧盯着中国资本市场的投资人之一。中国风投产业的广阔空间引来了大量“四处觅食”的投资者。但是,中国风险投资研究院的一份报告指出,目前中国风险投资仍然存在诸多问题,包括:认识不够深化、制度不够规范、公司素质良莠不齐等。

在本次峰会上,一个最为关注的问题是,人民币基金体系的规范和完善。中国国家发展改革委员会财政金融司副司长曹文炼明确指出,大型人民币股权投资基金在我国由于出现时间不长,还存在着机构投资者不够成熟、相关法律法规缺失、程序制度不明确或不完善等问题。目前,有关部门正在“努力达成共识,制订游戏规则,抓紧相关制度建设,及时总结试点经验,争取早日完成试点工作。”

中国中小企业协会会长李子彬也指出,中国的私募基金还存在着“实力不够强,功能还不完善,推出的渠道不通畅,防范风险机制不健全”等多种问题。

端倪二:中小企业 渴望关注
  
“中国的私营企业95%以上是中小企业,中小企业中95%以上非公有企业,创造的GDP占全国的60%,缴纳的税金占全国的50%,发明专利占全国的66%,提供了城镇就业人口75%以上的就业机会,中小企业对发展经济,推动社会进步,促成社会和谐的地位越来越重要,”李子彬说。

尽管发展迅速,融资难却是很多中小企业不得不面对的困境。由于国家金融体系还不够健全,直接融资和间接融资结构失调,目前我国中小企业间接融资比例高达98%,直接融资的比例不足2%。2002年6月颁布的《中小企业法》规定,经过政府批准中小企业可以发行债券,然而在这4年半的时间里,总共获准发行的债券只有两笔,资金不足20亿元。

李子彬直言:“这些钱对于中国430多万个已经注册的中小企业而言,无异于杯水车薪。”

这一番话得到了广泛响应,这次的参会者中不乏带着自己的项目来寻找投资方的中小企业业主。这些处于创业初期的企业家急需获得资本动力,在会场的里里外外,都能看到他们拎着大包小包资料的忙碌身影。

关注中小企业的成长,就是关注中国未来的发展,它需要投资人的长远眼光和坚定魄力。李子彬说,中国创业板的推出将为中小企业带来难得的机遇。创业板将成为中小企业和投资人之间的桥梁。就像纳斯达克对于全球高科技企业的意义一样,他认为,“只要严格准入,加强监管,积极稳妥地推进创业版建设,一定能使中国创业版市场成为我国高科技中小企业的助推器”。

端倪三:绿色环保 未来热点

如果说,创业板将为中小企业搭建一个吸引资金的平台,那么将来能够在创业板上站稳脚跟,甚至成为吸金石的企业又是哪些呢?环保、节能的高科技企业,成了很多业内人士不约而同的答案。

全球变暖、污染加剧,环境问题的强烈冲击波同样影响着投资人手中的指挥棒。在为期两天的峰会上,一场名为“中国清洁技术和新能源的投资机会”的专题讨论吸引了众多听众。

来自加华伟业的宋向前已经在金融界摸爬滚打了十几个年头,从北京到美国,到香港,再到北京,他独特敏锐的投资目光让他带领的加华伟业资本荣获了本次TOPCAPTAL颁发的年度新锐新型投行称号。

但是宋向前的目标可不仅仅是新锐那么简单,他的目标是打造中国最优秀的私人投资银行和股权投资基金。据说在他的办公桌上,一直摆放着一张他在华尔街手执牛耳的照片。如今,他的目光已经转向环保项目。

“我们正在看一个环保项目,中国经济高速发展到今天,过去20年高增长,现在无论是空气质量还是水处理和土壤土质都对环保提出了更高的要求,未来20年的中国,空气治理、环境治理和水治理是最大的行业,我们很看好。我们发现中国水处理行业和空气治理行业潜在商机非常大,这些行业中技术应用是应用技术集成,中国有最大的市场,有政府政策的支持包括税务上对环保产业有税收优惠政策,中国未来环保产业发展不可限,”宋向前说。

很多投资人都表达了相似的观点。清洁技术(Cleantech),这个几年前对很多人来说都还很陌生的概念,正愈来愈受到投资人的热捧。据预测,2008年中国清洁技术领域将吸收7亿美元的风险投资,到2010年将增至20亿美元。

“我们认为中国将成为最大的可再生能源市场,这个市场是长期的,也是全球最大的市场,”身为新天域资本执行董事的常运东说。

他的观点得到华能新能源的执行董事赵世明的认可。赵世明说:“风力发电、生物发电、太阳能发电等新能源是新型产业,我们称为早上6、7点钟的太阳,充满生机和活力,蕴藏很多机会。”

英国气侯变化集团的全球副总裁赵伟认为,开发能效项目“不仅是金山银山,还有绿水青山”。

端倪四:外资本土 各有利弊

在中国本土的投资人蠢蠢欲动之时,大量的海外资金也在涌入。实际上,外来资本在中国的发展远比本土资本更早。2007年,中国实际使用外资金额超过835亿美元,同比增长逾15%。全球金融市场的疲软和中国资本市场的持续发展,让越来越多的资本进入中国。

英国欧华律师事务所合伙人李大诚说,2002年,他看到很多老外从国外坐飞机到中国来看项目、投项目,而如今,这些老外很多都已经住在了北京、上海。

与此同时,本土资本也在政府的扶持下迅速发展。海外资本和本土资本孰优孰劣,也成了本次峰会讨论的一个专题。

新天域资本投资的执行董事张杰认为,以前是外资基金一枝独秀,最近两年本土基金茁壮成长,如今已进入各领风骚的时代。但他同时表示,相对于在产业政策上占优的本土资金而言,外来资本在管理和服务上更具优势。

“长期来看,外资基金有优势,因为从队伍来说,从战略、选择的行业和对企业提供的深层次的增值服务特别是中国企业国际化来说,我们本土基金和外资基金相比还是有差距的。但总的来说,本土基金感觉是在成长中。”

尽管如此,在本次投资峰会上还是出现了一个非常突出的迹象,即历年的峰会都是以高盛、美林、软银等著名的外资基金为主,而这一次,大批的本土基金已经成了当仁不让的主角。也许对于本土基金而言,他们最重要的优势,就是扎根在中国。

后记

毋庸置疑,本次亚太投资峰会虽然吸引了国内外各方的目光,但所有目光关注的焦点只有一个,就是中国。中国,不仅仅是亚太的投资焦点,也是全球的投资热点。

在2008这个特殊的年份里,资本正在涌入。但这,还远远不是中国资本市场的高峰期。在为期两天的峰会中,在一场场激烈的讨论中,你丝毫感觉不到全球经济衰退、次贷危机、资源紧缺等诸多不稳定因素对中国资本市场发展带来的阻力。所有的人都在兴奋地讨论这下一个投资热点,下一步发展计划……当然,在兴奋的背后,更需要冷静的思考、正确的决策和有效的行动。

但愿正如光华私募股权投资研究中心执行院长郭敏所说,中国的资本市场已经形成了竞争市场,而这种竞争市场将“有利于我们国家的风险投资、私募股权市场在经过一两年调整期过后,尤其是全球经济衰退痕迹逐渐消退后,进入白金时代”。

徐扬,《华盛顿观察》2008年第21期,5/28/2008
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