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选举年,网络政治期货市场走红
日期:2008-02-20   作者:匿名   对话美国(二)2008大选之年    点击数:11667
美国奎恩县有一位名叫瑟奇·拉维奇(Serge Ravitch)的职业纸牌手,他确信自己能从今年的总统选举中赚一大笔钱。要解释他的信心来自哪里,首先得讲讲前不久加州民主党总统候选人提名预选的故事。

2月7日,也就是预选的当天,希拉里·克林顿看上去就要赢得了。下午5点左右,媒体公布了出口民调的结果,希拉里领先对手奥巴马三个百分点。但是谁都知道,出口民调并不代表最后的结果。不然约翰·克里现在就要为连任美国总统而战了。所以,那天晚上,很多人登陆Intrade寻找更可信的预测。这个网站供大家预测真实事件的结果并下注,无异于华尔街期货市场的“政治版”。如火如荼的2008总统选情让Intrade格外红火。你可以大胆预测选举结果,并且从赌注中大发其财。

政治旋风中的Intrade

有一个最好的理由让人不能不把Intrade的结果当真:在过去几年,Intrade准确地预测了选举结果。2004年总统大选时,Intrade上显示布什在哪个州支持率超过50%,他最后就赢得了哪个州。然而,在那些Intrade认为布什更受欢迎的州里,其竞争对手克里的确功败垂成了。在2006年中期选举结果揭晓的前夜,当CNN和MSNBC还在滔滔不绝地评论共和党将牢牢控制参议院的时候,Intrade却道出了相反的,但也是真实的结果。

毫无疑问,这个网站已经成为一种不可忽视的现象。在近几个月中,布什和比尔·克林顿的前顾问们在被问到2008年大选动向时,都会提到Intrade。《华尔街日报》和《金融时报》也开设了基于Intrade的专栏。记者们称赞Intrade是袖珍版的股市,大众的集体智慧往往能揭示出重大的真相。

但与此同时,质疑之声也不绝于耳。巴里·瑞特霍尔兹,广受欢迎的经济博客Big Picture的作者,张贴了一份Intrade的失误记录。前不久,一位民主党经济学家在被问及如何看待民主党加州初选时,他对Intrade的作用表现出全然的不屑。当时,Intrade上的价格表示,巴拉克·奥巴马(Barack Obama)将赢得加州选举,然而出口民调中却是希拉里领先。这一矛盾无疑让Intrade的可信度打了折扣。

还有位27岁的拉维奇先生,前律师,现在的职业纸牌手,他因为揭露了一家网络扑克牌骗局而大名鼎鼎。去年12月,他在网络留言板上宣称,要从Intrade的华而不实中大发其财。他报道了自己的每一笔交易,其中的大多数都赢利。短短六周,他已经赢得了35%的回报。他说:“那些在Intrade上做交易的人思路都非常简单,而且他们采用的方法漏洞百出,所以从长期来看,他们不会赚到钱。”

袖珍型政治期货

Intrade的原理非常简单。对于现实生活中有明确结果的事件,如奥巴马会不会赢得加州初选?电影《赎罪》会不会赢得奥斯卡最佳摄影奖?今年美国或伊朗会不会轰炸以色列?你只要购买代表“是”或“不是”的赌注,每只赌注的价格在0~10美元之间,在结果揭晓之前,你可以自由选择继续保留赌注还是出售,当结果揭晓,赌注将兑现为10美元或1美分不剩。

在2月7日晚上8:30,“奥巴马将赢得加州预选”的赌注卖到了6美元(这意味着Intrade市场认为他有60%的概率获胜)。如果我预测他赢,我需要花费6美元购买赌注,将钱存入Intrade帐户。如果奥巴马赢了,我将获得10美元,除掉原来的6美元,4美元是我赚的。如果他输了,我的6美元也就输掉了。这跟华尔街期货市场非常相似,至少在概念上很相似。

在现实中,Intrade的不同之处在于网站上的交易量还不够多。由于法律的原因,通常美国人在网上必须用银行转帐,而不能使用信用卡,这为交易带来不便。Intrade的CEO约翰·德莱尼(John Delaney)直言,关于2008年选举,大约有5000万美元的交易额,远远超过2004整个大选期间1500万美元的交易总额,但5000万美元不过相当于埃克森美孚公司的股票在10分钟之内的交易额。

Intrade有限的市场规模造成了两个主要的问题。第一个问题是,小群体的偏见能够对价格产生很大的影响。并且越是靠不住的事,这些偏见的作用越是明显。去年,Intrade出人意料地显示,共和党总统候选人让·保罗(Ron Paul)有10%的概率赢得竞选,在更透明的市场上,保罗先生的支持者是不可能如此大幅度抬高支持率的。

与此类似,今年Intrade显示,美国前副总统戈尔(Al Gore)有11%的概率成为民主党副总统,而拉维奇先生则认为这是一个愚蠢的想法。

第二个问题是,这个市场对于信息的反应过于迟缓。在一个更健康的市场上,你可以轻易地预测出价格的走向。比如,当制药公司先灵·葆雅(Schering-Plough)报告其强劲的收入之后,它的股价会立即上涨。而在Intrade,这样的反应通常是慢动作,并最终演变成反应过度。奥巴马的身价在他赢得爱荷华州几天之后上升,在他失去新罕布什尔州之后的两周才下降,在他赢得南卡罗莱纳州十天之后再度上升。每一次竞赛结果都要经过一段长得惊人的时间才能影响市场价格。

因为没有足够的交易量来确保市场以足够快的速度对新消息作出响应,直接导致了Intrade在民主党加州预选结果上的失灵。加州预选结果揭晓,希拉里轻松取胜。这次失灵让人大跌眼镜,因为一直以来Intrade对选举结果的预测几乎百发百中。

公平地说,Intrade只不过不像人们想像的那么神奇而已。据统计,Intrade的预测准确性确实比任何民意调查都要高。并且,拉维奇先生们带来了进一步完善的希望:随着更多的交易者想要利用Intrade的漏洞,这些漏洞也将变得越来越少。

宫学敏,《华盛顿观察》2008年第7期,2/20/2008
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